昨天因為寫了那篇波克夏省思文，昨晚被找去clubhouse講這個主題，有些地方我覺得沒講好，Jay也說聽我講才更了解我為什麼昨天會寫那篇，所以我再把想法補充的完整一點。
多年前，我的前老闆K跟我聊到巴菲特買IBM，當時巴菲特已經買了100多億美金，K斬釘截鐵地跟我說他這筆一定買錯，他說雲是個很長很棒的賽道，但IBM競爭不過亞馬遜和Google這些人。
我當時嗤之以鼻，覺得媽的巴菲特也敢嘴，我講了很多我覺得巴菲特買IBM的理由：硬體賣給聯想了，只剩toB顧問服務，很穩，而且雲也在成長，又有股息和回購，買價也便宜(PE不到13倍)。
但K只是搖搖頭說：要買亞馬遜和Google。
當時對我這個純價投的學徒來說，很難接受這樣的說法，因為我們一直被灌輸買價很重要，要夠便宜。
幾年後，巴菲特停損了IBM，然後說他後悔沒買亞馬遜和Google...
這次經驗對我是個震撼教育，K這種業內人士，很容易比巴菲特有更深的洞見。
從那之後，我雖然沒有鼓起勇氣追高這些高估值的科技巨頭，但我會避開那些被巨頭攻擊的傳統業者。我也開始理解，巴菲特其實不是神，他真的對高科技太陌生了。
後來波克夏重倉的多家銀行股，我也開始有所警覺，認為是不是有可能被這些Fintech顛覆，K也是回我：20年後銀行的這些金雞母業務，一定會消失一大半。
所以看著波克夏滿手銀行，我開始替巴老擔心。結果巴老在去年谷底的時候，砍掉一堆銀行股...老實說，反應有點晚了。
為什麼波克夏的新經濟投那麼少， Jenny昨天說，會不會是巴菲特老了，想守成，我認為不是，巴菲特一直都說他想幹到120歲，所以絕對不是想休息了，而是這些新經濟的投法，顛覆他以往的概念。
老人家非常害怕賠錢，他一直以來都要求極高勝率，業務確定性要夠，然而，凱利公式教我們，只要是賠率夠好的機會，就算是勝率沒那麼大，你也應該根據凱利公式來決定下注比例。
這些網路科技，在當時或許不一定像現在看的那麼清楚，但只要賽道夠長，倍數夠高，你就必須根據凱利來參與。
我昨天那篇說了那麼多，其實重點只有一個，就是我覺得巴老如果認為自己實在是無法理解年輕人的東西，他應該找年輕人來幫他弄，現在看看波克夏比較成功案例比亞迪，就是李祿推給他的，他自己也說過就跟單。
李嘉誠在這方面就做的不錯，他撥一些資源給年輕人搞新創，結果被他搞到Zoom，印象中去年一度Zoom佔李嘉誠的總資產三分之一，有夠扯，李伯伯搞了一輩子的中國政商關係，買下半個香港和一堆英國，竟然是Zoom這把，救了他近年來低迷的長實和長和控股。
但沒辦法，我覺得巴老就愛自幹，巴老的確絕頂聰明(連天才索普都說巴老是天才，五星吹吹吹），但自幹王在年輕時有拚勁，績效一流，老了拚勁不再，學習能力極降，自幹的習慣就成了缺點。
我給點小小建議，波克夏砍掉一些沒成長或潛在的價值陷阱業務，去矽谷頂尖新創，找Jeff和威宇這樣優秀的年輕人，選10個人，各給50億美金，叫他們天羅地網撒下幾百個機會，找下一個FAANG。20年後，我認為波克夏會很不一樣。
昨天寫那篇，其實我很抖，因為我覺得一定有一堆價投朋友會跟幾年前的我一樣，覺得幹媽的巴菲特是你能嘴的嗎。
再次重申，巴菲特是我的啟蒙老師，一日為師，終身為父，絕不敢對巴老有任何不敬，就像巴老永遠都是在稱讚葛拉漢一樣。
只是活在新時代，如何更適應新的環境，甚至青出於藍，是我們的功課。
Search